成本的核心——鐵礦石價(jià)格的下行仍是大概率事件。盡管存在短線反彈的可能，16mn無縫方管期貨價(jià)格仍有下跌空間。不確定性則在于后期政策的調(diào)整力度。回顧鋼材價(jià)格歷史走勢，由需求包括中間需求預(yù)期的變化、需求的超預(yù)期、供給預(yù)期的變化以及供給的階段性超預(yù)期等均曾經(jīng)成為主導(dǎo)行情的主要因素。但就目前而言，無論是供需基本面的變化，還是基本面變化的預(yù)期，總體而言都不顯著。而在整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈上，貿(mào)易商和鋼廠均已經(jīng)或者正在經(jīng)歷痛苦的利潤壓榨和行業(yè)洗牌。產(chǎn)業(yè)鏈的另一端——利潤最為豐厚且仍相對(duì)穩(wěn)定的上游礦山，面臨的壓力進(jìn)一步加大。

 目前市場對(duì)鐵礦石偏空的預(yù)期正在進(jìn)一步加強(qiáng)。高盛在最近的報(bào)告表示，16mn無縫方管市場剛剛進(jìn)入結(jié)構(gòu)性過剩狀態(tài)，中國港口還面臨巨大的去庫存風(fēng)險(xiǎn)。摩根斯坦利的報(bào)告則認(rèn)為，未來五年內(nèi)，全球海運(yùn)鐵礦石市場將由供應(yīng)不足轉(zhuǎn)為大幅度的供應(yīng)過剩。他們對(duì)五年內(nèi)價(jià)格估值下調(diào)5%—21%。16mn圓鋼市場對(duì)鐵礦石看空的主要邏輯在于中國的需求增幅拐頭向下。

 伴隨去庫存降速的則是鋼價(jià)的繼續(xù)下跌，雖然商家手中資源庫存較低，且部分緊俏規(guī)格出現(xiàn)嚴(yán)重缺貨的現(xiàn)象；但仍然難以扭轉(zhuǎn)鋼價(jià)繼續(xù)向下探底的動(dòng)作。下游企業(yè)采取零散按需采購操作，加上成本的不斷回調(diào)拖累，16mn無縫方管市場出現(xiàn)價(jià)量齊跌的格局，而這種現(xiàn)象隨著月底資金壓力的到來將繼續(xù)維持的可能性較大。

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